par Leigh Thomas

PARIS (Reuters) – Alors qu’Emmanuel Macron lance sa campagne pour un second mandat lors de l’élection présidentielle d’avril, il peut compter sur un boom économique que les électeurs français n’ont pas vu depuis une génération pour relancer sa candidature.

Avec la croissance économique en hausse et le chômage en baisse, Macron peut pointer vers un barrage de données pour montrer qu’il a relancé la deuxième économie de la zone euro, bien que les retombées de la crise ukrainienne risquent de détourner l’attention de votre histoire financière.

Annonçant jeudi dernier qu’il se représenterait, Macron devra convaincre les électeurs que les gains économiques se réduisent malgré la hausse de l’inflation, qui devrait augmenter alors que le conflit en Ukraine fait grimper les prix de l’énergie.

Même si le ministère des Finances estime que le revenu disponible brut des ménages s’est amélioré deux fois plus sous Macron que lors des deux présidences précédentes, les sondages suggèrent que la principale préoccupation des électeurs est la baisse du pouvoir d’achat.

Quelques mois après son entrée en fonction en 2017, l’ancien banquier d’affaires a réduit les impôts des investisseurs et des riches tout en assouplissant les règles d’embauche et de licenciement que les employeurs déploraient depuis longtemps.

Lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé, l’économie française surperformait de nombreux pairs européens et, alors que la crise commençait à s’atténuer, elle a rebondi encore plus fortement, la croissance atteignant l’an dernier un sommet de 7 % en 52 ans .

Graphique : la reprise post-pandémique de la France a surpassé la plupart de ses pairs : https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ECONOMY/mypmnkrnqvr/chart.png

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Le chômage obstinément élevé est tombé à son plus bas niveau depuis juste avant la crise financière mondiale de 2008-09. Plus important, selon les économistes, est une augmentation du taux d’emploi : la proportion de personnes disponibles pour travailler qui sont effectivement employées.

Alors que la France reste à la traîne de pays comme l’Allemagne et les Pays-Bas, l’amélioration est importante car le chômage élevé des jeunes et les préretraites ont longtemps pesé sur le taux d’emploi de la France.

Graphique : Le taux d’emploi de la France est le plus élevé depuis des décennies – https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ECONOMY/akpezmlobvr/chart.png

La réforme du travail de Macron en 2017 n’a été possible que parce que le plus grand syndicat, la CFDT modérée, ne s’y est pas opposé. Mais même la CFDT a récemment déclaré que les relations sociales au sein des entreprises en avaient souffert.

Les employeurs sont désormais moins réticents à embaucher des contrats à long terme difficiles à rompre lorsque les entreprises doivent réduire leurs effectifs, selon les données sur les cotisations sociales.

Graphique : Pourcentage de l’emploi en France en CDI – https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ECONOMY/xmvjorwzkpr/chart.png

Macron est apparu plus dans son élément en tant que vendeur en chef présentant l’économie française aux investisseurs étrangers lors de dîners annuels pour les directeurs généraux de certaines des plus grandes multinationales du monde.

Les données sur les investissements directs étrangers suggèrent que l’effort a porté ses fruits, atteignant des niveaux records avant la pandémie, même s’il s’est temporairement effondré à mesure que le coronavirus se propageait dans le monde.

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Graphique : Investissement direct étranger en France – https://graphics.reuters.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/zgvomjroavd/chart.png

Une récente vague d’investissements étrangers a enflammé la scène technologique française, et les promesses faites par Macron en 2019 de transformer la France en une « nation émergente » ne semblent plus farfelues.

Vêtu d’un col roulé noir comme l’ancien PDG et gourou d’Apple Steve Jobs, Macron a récemment félicité la 25e licorne française, une startup valorisée à plus d’un milliard de dollars, en avance sur son propre objectif de 2025. .

Au-delà de la technologie, certains signes montrent qu’un esprit d’entreprise plus large s’installe, les start-ups atteignant des niveaux record, mais en partie parce que les coursiers indépendants profitent de l’essor des achats en ligne.

Graphique : Nouvelles immatriculations d’entreprises en France – https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/zjvqkaerbvx/chart.png

Là où Macron est le plus exposé, c’est dans les finances publiques. La candidate conservatrice Valérie Pécresse l’accuse d’avoir gaspillé de l’argent pendant la crise et d’avoir poussé la dette nationale à un niveau record d’environ 115 % du PIB.

La banque centrale affirme qu’il faudra une décennie pour que la dette revienne aux niveaux d’avant la crise en dessous de 100% et une pause dans la gestion souple des dépenses publiques observée au cours de la décennie précédente.

Graphique : la crise du COVID a supprimé le fardeau de la dette – https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ECONOMY/akvezmwzrpr/chart.png

Les dépenses publiques restent parmi les plus élevées au monde et les promesses de réduire de 50 000 le nombre de fonctionnaires ont été discrètement abandonnées.

Pendant ce temps, la suppression par Macron de l’impôt sur la fortune en France au début de sa présidence en faveur d’un impôt immobilier n’a pas réussi à déclencher la vague d’investissements souhaitée, selon un rapport publié en octobre dernier par le Conseil d’analyse économique, qui fait partie du cabinet du Premier ministre. .

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Cependant, cette décision a inversé la ruée des riches contribuables vers l’étranger et a contribué à augmenter les paiements de dividendes aux ménages, selon l’étude.

Cependant, Macron a payé un prix politique élevé, les opposants et les « gilets jaunes » le qualifiant de « président des riches ».

Désespéré désormais d’empêcher les craintes d’inflation d’affecter sa réussite économique, le gouvernement Macron dépense plus de 15 milliards d’euros pour limiter les hausses des prix de l’essence et de l’énergie qui touchent de nombreux consommateurs.

Il y a une autre tache flagrante sur le bilan économique de Macron sous la forme du déficit commercial abyssal de la France, qui a atteint un record de 3,4 % du PIB l’année dernière.

Bien que la forte demande d’importation et les prix élevés de l’énergie puissent être en partie responsables, même le ministre des Finances de Macron, Bruno Le Maire, affirme que c’est un symptôme de la compétitivité internationale encore faible de la France.

Graphique : Le déficit commercial de la France atteint un niveau record – https://graphics.Reuters.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/znvnejzwzpl/chart.png

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(Reportage par Leigh Thomas; Montage par Mark Heinrich et Alex Richardson)