• Par Nick Marshall
  • Correspondant commercial Asie

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Les investisseurs asiatiques ont rejoint une série de procès internationaux historiques intentés contre le gouvernement suisse pour sa gestion du rachat de la banque en difficulté Credit Suisse.

En mars, les autorités suisses ont forcé le Credit Suisse à fusionner avec son plus grand rival, UBS, craignant qu’il ne s’effondre.

Cette décision a rendu sans valeur 17 milliards de dollars (13,5 milliards de livres sterling) d’obligations détenues par les investisseurs.

« Tout s’est effondré si rapidement », a déclaré un détenteur d’obligations à Singapour qui s’est adressé à la BBC de manière anonyme.

Déjà client du Credit Suisse depuis plusieurs années, il a acheté pour environ 500 000 dollars d’obligations en janvier, alors même que la banque a été en proie à une série de scandales et de problèmes de conformité ces dernières années.

« Chaque fois que je leur parlais, j’étais constamment rassuré par la banque que ce n’était qu’un problème, alors j’ai décidé d’y aller. Il ne semblait pas que je jouais. »

Les entreprises vendent des obligations aux investisseurs pour lever les fonds dont ils ont besoin, remboursant l’argent au fil du temps avec une prime.

Le type d’obligations que vous avez achetées auprès du Credit Suisse est connu sous le nom d’obligations AT1, ou convertibles contingentes. Elles ont généralement des rendements élevés pour les investisseurs, mais sont considérées parmi les obligations les plus risquées émises par les banques.

Les investisseurs savent que, dans des circonstances extrêmes, ce type de dette peut être réduit à zéro, ce qui est exactement ce qui s’est produit lorsqu’UBS a reçu l’ordre de reprendre le Credit Suisse.

Le régulateur financier suisse Finma n’a pas commenté directement le procès, mais a déclaré en mars que les « conditions contractuelles » pour une dépréciation étaient remplies.

Les obligations AT1, ont-ils dit, pourraient disparaître dans le soi-disant « événement de faisabilité », en l’occurrence le soutien de liquidité extraordinaire accordé par le gouvernement suisse au Credit Suisse le 19 mars.

Cependant, des dizaines de détenteurs d’obligations individuels à Singapour ont rejoint ce que l’on pense être des milliers d’investisseurs particuliers lésés dans le monde entier, qui défient les autorités suisses devant les tribunaux. Les avocats disent avoir été inondés d’enquêtes.

Le principal grief des obligataires est la manière dont la fusion a été réalisée.

Le centre de votre demande est de savoir qui a eu la priorité lorsque la banque a fait faillite. Les termes des obligations, vus par la BBC, montrent que les détenteurs d’obligations, si possible, sont censés être indemnisés en premier, suivis des actionnaires.

Mais dans la pratique, les actionnaires ont été autorisés à échanger leurs actions Credit Suisse contre des actions UBS, bien qu’à une valeur considérablement réduite.

Cela signifie, en effet, que ceux qui ont acheté des actions ont obtenu quelque chose, tandis que ceux qui ont acheté des obligations n’ont rien obtenu.

Le cabinet d’avocats qui représente Les détenteurs d’obligations ont qualifié la décision du régulateur suisse « d’action illégale » qui a eu « des conséquences dévastatrices pour des milliers de particuliers et de petits investisseurs à travers le monde ».

« En termes simples, les détenteurs d’obligations ont été complètement privés de la valeur de leurs obligations par une série d’irrégularités administratives », a déclaré Epaminontas Triantafilou du cabinet d’avocats Quinn Emanuel.

Un autre détenteur d’obligations basé en Asie qui s’est entretenu avec la BBC a déclaré que lui et sa femme, qui devaient prendre leur retraite cette année, avaient perdu leurs économies à cause de cette décision.

« Nous perdons le sommeil à cause de cela. Cela aurait dû être un investissement solide, mais maintenant je pense que la réputation de la Suisse et des banques suisses s’est dégradée », a-t-il déclaré.

« Qui dans le monde fera le plus confiance à la Suisse? »

Les investisseurs sont également mécontents des garanties qu’ils ont reçues du Credit Suisse, même si la banque connaissait d’énormes difficultés.

Vinit Chandra, un autre détenteur d’obligations à Singapour, affirme que les dépôts de la banque ont encouragé l’achat d’obligations jusqu’au 14 mars, la veille du jour où les investisseurs saoudiens ont déclaré qu’ils ne fourniraient plus d’aide financière au Credit Suisse et que la banque a subi une baisse de 25% du cours de son action.

« Je connais des gens, des investisseurs avertis, qui sont allés acheter l’obligation », a-t-il déclaré. « Ils me disaient : ‘Regarde, c’est solide, c’est casher’.

« [Credit Suisse] ils étaient très clairs. Ils ont dit que les types de disjoncteurs que les autorités suisses devraient activer pour annuler une obligation étaient encore loin. »

Le Credit Suisse a déclaré qu’il ne commenterait pas les poursuites.

Des experts juridiques ont exprimé en privé des doutes quant à la réussite des investisseurs. Mais comme la loi suisse n’autorise qu’une période limitée pendant laquelle les réclamations peuvent être déposées, les détenteurs d’obligations disent que c’est maintenant ou jamais.

« Les gens souffrent ensemble et peut-être que le pouvoir du collectif peut avoir un effet », a déclaré Chandra.

« Qui sait? S’il y a une sorte d’accord en plus entre les grands garçons, alors les investisseurs de détail comme nous peuvent obtenir le flux de tout ce qui coule. »